中国本土原创中高端设计师品牌播 broadcast(下称播)母公司日播时尚4月25日晚间(603196)披露了2020年年报，日播时尚2020年实现的营业收入约8.23亿元，同比下降26.19%;对应实现的归属净利润亏损约4752.21万元。

播2021春夏广告大片

　　与所有服装业的公司一样，日播时尚在2020年初经受了惨痛的打击，一季度净亏损约1646万元，二季度扩大至约8113万元。随着2020下半年疫情得到有效控制、线下零售快速恢复，日播时尚业绩出现明显反弹。日播时尚2020年下半年实现收入5.11亿元，较上半年环比增长64.25%，实现归母净利润5003.56万元。

　　值得注意的是，日播时尚在疫情爆发之前就已连跌两年，2018年与2019年，日播时尚净利润分别同比下滑54.13%、77.03%。对于下滑原因，日播时尚归结于新品牌投资收益未能达到预期，以及女性时装潮牌CRZ品牌调整所致。

　　多品牌之困

　　据了解，CRZ品牌创立于2008年，最初定位于内衣潮牌，如今逐渐向服装全品类潮牌延伸，客户群为22~35岁的千禧一代，主要产品定价在339元至999元之间，一二线城市、经济发达地区是其线下的主要销售区域。

　　然而在潮牌发展最好的十年，CRZ不仅没能抓住机遇扩大品牌影响力，反而业绩日渐惨淡。2017年至2019年，CRZ品牌的营收分别为1.68亿元、1.51亿元、1.15亿元，与之对应的是，其母公司广州腾羿的亏损额分别达到1149.79万元、1952.45万元和3136.67万元。

　　疫情的到来更是给了CRZ毁灭性的打击，2020上半年广州腾羿旗下CRZ品牌收入同比下滑63.53%。2020年7月19日，日播时尚发布公告，公司董事会审议通过了《关于拟申请控股子公司破产清算的议案》，董事会同意公司以债权人身份向人民法院申请对公司控股子公司广州腾羿服饰有限公司进行破产清算。

　　日播时尚旗下另一品牌PERSONAL POINT处境同样艰难，2011年，日播时尚将旗下的时尚创意内女装品牌“PPT”更名为PERSONAL POINT，更名后，该品牌主要服务于25~35岁之间的时尚都市女性。2018年，该品牌定位再次迎来变化，财报显示，其客户群面向23岁~30岁的独立新女性。

　　调整后并未改善品牌业绩，2019年，该品牌实现营收1277.23万元，同比大幅下降51.28%，毛利率为23.40%，是日播时尚体系中毛利率最低的品牌，公司解释称由于品牌调整，同时加速对往年货品清理，毛利率下降。

　　在2020年财报中，PERSONAL POINT并未单独列出数据，包括其在内的其他品牌2020年暴跌72.2%，日播时尚旗下童装品牌broadcute去年大跌57%，全年营收仅250万元。

日播时尚各品牌盈利情况

　　不仅如此，从2020年财报的实体门店数量可以看出，日播时尚关闭了除主品牌播外的所有实体门店。

日播时尚门店变化情况

　　主品牌播全新升级

　　由于多品牌战略受阻，日播时尚不得不重新聚焦主品牌。3月下旬举办的2021品牌发布会上，播不仅发布了2021年成衣系列，还宣布了“设计生态化”的全新品牌升级战略。

　　同时，播还升级原LOGO “Broadcast 播”，将中文字“播”置于英文名“Broadcast”之前，在国货全面崛起的大背景，此举也可以看出本土品牌的文化自信正在不断上升，无独有偶，去年年底专注男裤的九牧王也将LOGO从英文名“JOEONE”改为了中文“九牧王”。

播LOGO升级

　　第一财经商业数据中心CBNData 2017年发布的报告就显示，随着消费不断升级，国货高端产品正在强势崛起，在服装、家居等生活相关的多个消费领域，国货占到半数以上市场。

　　日播时尚在财报中表示，主力品牌“播 broadcast”危中寻机，加速、加强了“全网全渠道数据智能精益运维”战略 的推进，全面打通线上、线下业务，实现了全域一体化运营;同时逆势开好店，布局核心城市的 重要商圈。2020 下半年以来，整体盈利能力显著提高。

　　作为最早的设计师品牌之一，播在2004年就与国内设计师王陶合作，后者至今仍是日播时尚设计负责人之一。去年前播还与Northface 黑标主设小川浩史、设计师品牌 OUDE WAAG 创始设计师尹经纬等数位新锐设计师代表人物合作，以及与经典动漫 IP“哆啦 A 梦”、“史努比 SNPOOY”合作推出产品。

播 broadcast × 大力水手联名系列

　　日播时尚表示持续加大材料与技术研发投入，聚焦核心面料品类的研发，研发具备市场竞争力的版 型工艺，巩固公司在行业和市场的领先优势，2020年研发费用占营业收入比 3.12%。

　　同时播去年新开店主要集中在各城市核心商圈的高流量购物中心，以中心店铺辐射区域。报告期内，主力品牌全国新开门店 86 家，入驻包括国内一 线购物中心万象城、大悦城、SM 购物中心、海雅缤纷城等。

　　数字化转型上公司去年上半年成立新零售运营部，招募专职主播， 增加新品发布与互动直播频次，大力探索直播营销。据LADY OL了解，播在2020年天猫双11期间实现了GMV同比增长84%以上的成绩。

　　2020年线上销售占比15.36%，毛利率55.88%，比2019年的销售占比10.44%和毛利率47.88都有不小的进步。

日播时尚线上线下盈利情况

　　布局时尚运动服饰

　　近几年时尚运动市场可谓风生水起，定位中高端时尚运动品牌的FILA去年营收174.50亿元，甚至已经超过了集团主品牌安踏的业绩，同时也在李宁、特步和361之上。

FILA已超过安踏

　　同样瞄准了运动市场的日播时尚2020年12月22日宣布以2520.87万元的价格，收购公司控股股东上海日播投资控股有限公司所持有的每步科技(上海)有限公司8.4%股权。

　　据公告，每步科技成立于2015 年，业务为基于人工智能、云计算和大数据分析的体育产业提供数字化解决方案，2019年资产总计8243.68万元，实现营收8140.7万元，净利润72.62万元，同比2018年实现扭亏。

　　2020年，在疫情背景下, 每步科技基于自主研发的MCloud云系统研发了线上运动会系列产品，使广大市民足不出户即可居家健身或参与体育赛事活动。并在上海地区实现约200万人次的用户体量。

　　日播时尚方面称，每步科技自主研发相关智能产品被广泛应用于场馆安全、体测评估、赛事运营等领域。公司正处在战略转型的关键时期，而运动和健康已经成为人们越来越重视的生活方式，将时尚与运动结合，是公司的服装产品线之“轻运动”系列持续关注的潜在增长领域。希望通过本次交易，强化日播时尚与每步科技的伙伴关系，后续在轻运动服饰开发、智慧门店应用、赛事营销等方面展开更深度的合作。

　　2017年，日播时尚便已开始“试水”运动领域。2017年10月，日播时尚宣布拟成立全资子公司，注册资本3000万元，主要开发及运营轻户外、运动等品牌。

　　行业资深人士表示，大股东将优质资产注入上市公司，助力日播时尚优化资产配置，提高资产质量，增强协同效应，与日播时尚所推崇的“时尚生活方式解决方案”的发展方向非常契合，有利于提高公司的市场竞争能力。

　　从定位上看，播介乎于设计师品牌江南布衣与时尚潮流女装太平鸟之间，不过播既没有江南布衣多年积累的独树一帜的设计风格，也不能在潮流年轻化和数字化上与太平鸟媲美，另外高端化市场也不如同样布局多品牌战略的赢家时尚，目前这三家女装公司都交出了不错的答卷。在当前这个不进则退的市场环境下，留给日播时尚的时间已经不多了。

　　截至4月26日收盘，日播时尚上涨0.71%至5.68元，当前市值为13.63亿元，近三年累计已跌去约六成的市值。