在米兰男装周之前，意大利的并购活动一直在加速，不过形势已经从传统的大鱼吃小鱼的交易演变为更微妙的合作伙伴关系和平台，旨在为一个日益相关同时在新冠肺炎疫情爆发后面临更大风险的实体业渠道提供扶持。

​Zegna 2021春夏系列

　　越来越多的传统品牌收购依旧占据着各大媒体的头条，比如复星时尚集团最近完成了对意大利奢侈品鞋履品牌Sergio Rossi的100%收购。

　　但时尚界也出现了一些新面孔，比如拥有法拉利的Exor收购了中国奢侈品牌上下和“红底鞋”ChristianLouboutin，以及Gruppo Florence收购了意大利制造商，目的是与这些专业制造商的创始人和现有管理层合作，开发一个平台，向主要奢侈品时尚品牌提供高质量的意大利制造产品。

　　与此类似，Ermenegildo Zegna集团一直在稳步构建自己的纺织品供应链，最近一次是收购了高端面料制造商Tessitura Ubertino 60%的股份。Tessitura Uber tino是一家领先的高品质女装面料制造商，总部位于意大利“面料小镇”Biella附近的Prativero。

　　Zegna首席执行官Gildo Zegna表示还会有更多的并购，尤其是今年夏天的一次，但他强调说，“我们进入这些公司从来不是作为主导者，而是以合作伙伴的身份。我们让创始人管理业务，我们站在他们一边，在我们处理商业服务、物流和营销时尊重他们。我们与之合作的公司没有出现财务问题。”

　　除了自有的Lanificio Zegna之外，该集团的纺织品供应链还包括Lanerie Agnona、Tessitura di Novara、Bonotto和Dondi，这些都是多年来收购合作的企业，有助于提高其在国内的品类和规模地位。2018年，这家家族企业最终收购了皮革制造专业公司Pelle Tessuta的控股权，并收购了总部位于Biella的历史悠久的男士帽子品牌Cappellificio Cervo的多数股权。

　　Zegna表示，这些收购是为了保护供应商及其独有的技术和专利，同时获得规模和竞争优势。

　　“我们现在更多地致力于项目而非季节性收藏，这取决于消费者的时刻和愿望，我们会举办专门的活动、促销活动和限量版。”Zegna指出，鉴于集团的国际门店网络，这一要求甚至更高。灵活性已经成为关键，对渠道的更好控制也有所帮助，因为定制对一个品牌来说已经变得如此重要。此外，速度是至关重要的，当一家公司控制其供应商时，这可能会更有效。

　　据报道，对意大利纺织企业来说，收购Tessitura Ubertino正值一个特别微妙的时刻。鉴于销售额下降、财政资源短缺以及更难获得信贷额度，意大利纺织企业越来越多地通过收购和合作企业的方式联手。

　　Zegna大肆宣传Tessitura的醒目的提花，因为这项协议有助于Zegna加强其在女性面料中的地位。

　　在另一种寻求外部增长的收购中，Zegna在2018年收购了Thom Browne公司的大部分股份。Zegna的高管高度评价了这次收购，不仅表扬了同名设计师，还肯定了该品牌的CEORodrigo Bazan。“该品牌现已完全整合并显著增长。他们购买我们的面料，我认为还有其他机会来巩固和发展品牌。”Zegna表示。

　　Renzo Rosso在并购市场也非常活跃，他一直在通过一系列收购不断扩大OTB的品牌组合，从Maison Margiela到Jil Sander，他表示现在也在关注专业制造商。他解释这一战略让公司“变得更加坚实，积累了专门知识”。

　　整合有许多不同的形式，Rosso还看到CameradellaModa(意大利米兰时装周组委会)成员的态度发生了重大变化。“高管和品牌之间的凝聚力更强，他们联手起来畅所欲言，向政府提出行业问题。”Rosso指出，在疫情紧急情况后寻求投资。“竞争品牌过去被视为敌人，但现在必须统一战线，否则你就死定了，因为需要大量投资和信息交流。法国人教导我们——他们是全面紧凑的，甚至在葡萄酒领域也是如此。”

　　Camera della Moda主席Carlo Capasa赞同了Rosso的观点，认为意大利企业和品牌的高管的“心态发生了真正的文化变化”，这不仅仅是财务问题的结果。“在过去，联合力量被视为一种禁忌，但这已经结束了，因为他们意识到，他们必须合作，不仅是为了商业原因，也是为了分享和交流思想，培养新一代工匠，发展公司的数字化。”

　　Capasa认为，这种文化变革是向未来“迈出一大步”的机会。 在这个复杂的时刻，规模比以往任何时候都更加重要，例如，联合力量可以让公司在租金谈判中拥有更大的权力，或者联合起来吸引政府的注意力。

　　“我从未见过如此强烈的反应，要求从内部寻找帮助时尚系统的方法，让大品牌领导小品牌，支持渠道及其供应商。如果我们继续这样下去，它可能会导致一场真正的革命。”他断言。

　　总部位于米兰的咨询公司InterCorporate的副董事长Armando Branchini表示，控制生产流水线已成为关键，因为及时交付和灵活性对公司越来越重要。Branchini说：“特别是男装，考虑到面料的种类，上市时间大约是11个月，这就带来了不利影响，所以品牌能够提前计划并处于控制之中，同时又不太依赖外部供应商，这一点很重要。”

　　“从今年下半年到2023年，并购将是一项受欢迎的运动，我们肯定会看到品牌的整合，”他预测道，并强调数字化正在产生与30多年来旅游业相同的影响。

　　JTG咨询公司的创始人Tomaso Galli也认为，未来还会有更多的合并，尽管他认为“意大利奢侈品集团要想与现有的三家竞争以及太迟了”，他指的是LVMH、开云集团和历峰集团。

　　“部分公司正在当前受疫情影响的世界中挣扎求存。我们将生活在后疫情时代的新世界，企业需要长期愿景、财政资源和人才，而这些对于许多中型家族企业来说是很难整合的。”Galli说，“因此，可以理解的是，一些公司考虑整合资源或结成令人惊讶的联盟，而另一些公司则需要寻找投资者或进行出售，以便保住自己的品牌。与此同时，新的想法和新的形式不断涌现。”

　　比如，Moncler就以11.5亿欧元的价格收购了Stone Island品牌的母公司sporting Company SpA。不过，当时Moncler的董事长兼首席执行官Remo Ruffini并不打算成立一家时尚集团，他说：“成为一名聚合者从来没有让我兴奋过。我宁愿创造超越市场逻辑的独特性，并创造强大的协同效应。我看不到未来的主导性，我想为品牌创造价值，为新一代年轻人提供一种全新的奢侈品概念，远离年轻人不再认可自己的传统定型观念。”

　　管理合伙人Giovanni Mannucci解释说，去年由私募股权基金Antares Advisor推出的时尚投资资本基金(living Investment Capital Fund)旨在支持意大利奢侈时尚和生活方式公司，目的是打造一个平台，保护“生产流水线上令人难以置信的专有技术”，同时考虑到大型时尚集团的两极分化。

　　随着全球疫情的蔓延，该项目的范围也在扩大，因为该基金为那些拥有更多家族驱动型文化的中型品牌提供了一个机会，让它们联手组建新的实体，以提高竞争力。Mannucci认为，公司创建垂直结构，将特定技能引入内部，以获得额外的竞争优势是有意义的。Mannucci强调了这一战略的重要性，但他认为投资者对意大利男装市场的兴趣非常低，因为该国传统的经典和正式服装现在并不流行。

　　在这种背景下，受新冠肺炎的影响，更大的规模可以让公司更有韧性。在他看来，许多创业者仍未准备好应对席卷时尚界的变革。“业务模式正在发生变化，需要在数字化、可持续性和国际化方面进行投资。如果你不这样做，你就不再具有竞争力。”

　　Mannucci是男装品牌Isaia、Boglioli和Pal Zileri的前首席执行官。他说，该基金已经确定了两类创业者，一类已经适应了时代，变得更加开放，还得到了子女的帮助，他们以当代人的眼光看待影响当今行业的变化，另一类则处于“阴霾”之中，既困惑又担心，因为不知道如何应对新世界。“他们把自己创立的公司视为自己的孩子，本能地进行推理，从不考虑任何事情。”不过，他承认，在某些情况下，卖出股票并不会带来“辉煌的业绩”。

　　他继续说，财政援助可以有所帮助，但必须有一个战略愿景来支持公司的发展，持有少数股权会使公司更难达到预先设定的目标，也是投资者的一个限制。

　　小品牌掉队的速度正在加快，他认为这是那些有被淘汰危险的公司所关心的问题。Mannucci认为：“过去，时尚行业总是走在曲线的前面，但在这个快速变化的时刻，它已经失去了阵地。我们寻找品牌的目的是，看看我们能为它们增加多少价值，并通过管理架构为它们提供帮助。”

　　时尚界老将Harvie-Watt最近加盟了该基金，成为其管理团队的一员，成员包括前Calvin Klein和Ralph Lauren公司高管Gaetano Sallorenzo以及Isaia的董事Guido Vesin。

　　奢侈品制造商Gruppo Florence的董事长Francesco Trapani认为，奢侈品牌需要知道自己比以往任何时候都更加依赖高度专业化的供应商网络，这些供应商需要得到长期保护。

　　据报道，该集团于去年10月成立，目标是开发一个平台，为主流的时尚奢侈品牌提供高质量的意大利制造产品，利用有竞争力的价格，保证及时灵活的交付和解决方案，同时保护中小型意大利家族企业的技术和文化沉淀。

　　Trapani同时还是私募股权基金VAM投资公司的董事长，该基金与Fondo Italiano d'Investimento和Italmobiliare共同创立了Gruppo Florence，收购了四家长期为主要国际品牌工作的著名意大利制造商:Giuntini SpA、Ciemmeci Fastment Srl和Maglieria Srl，这三家公司都位于Tuscany，最近收购了位于Umbria的Manifatture Cesari，后者自1988年以来一直专门生产运动衫。

　　Gruppo Florence目前正考虑再收购六到八家公司，但并不打算收购陷入财务困境的公司。Trapani解释说，相反，这些公司都是实力雄厚、技术先进的公司，而且“开始意识到加入更大的集团是好事”，但它们的规模可能会给需要安全感的大品牌带来风险。品牌对服务水平的要求越来越高，控制供应商可以帮助它们实现这一点。此外，一个更成熟的品牌可以通过设立或支持培训课程和学院来帮助克服代际变化。

　　12月，Onward Holdings Co. Ltd.出售了其欧洲子公司Onward Luxury Group，通过管理层收购，企业家Franco Pené与OLG首席执行官Fabio Ducci和首席财务官Antonello Orunesu Preiata共同全面控制了该公司，更名为HIM Co SpA。根据协议，新公司还成为手提包和小型皮具制造商Frassineti Srl和精细针织品制造Erika Srl母公司。

　　当时，Pené进一步阐述了OLG收购背后的理由，他说，他看到“意大利对制造业活动的兴趣增加了。我相信，如果组织得好，工业部门的业务是有前途的。我一直相信这一点。”